運転資本の改善で生まれる現金を試算する：CCC を競合並みにしたら何億円か

運転資本を競合並みにしたら、いくらの現金が生まれますか

• 自社の売上債権や在庫の回転日数は、競合より長いか
• 競合並みに縮めたら、どれだけの現金が手元に戻るか
• 資金の回収は、3期前より早くなっているか遅くなっているか

運転資本（売上債権と在庫から仕入債務を引いたもの）は、事業を回すために寝ているお金です。売掛金の回収を早めたり、在庫を減らしたりすれば、その分の現金が手元に戻ります。経営企画にとっては、借入をせずに資金を生み出す身近な手段です。

ところが、売上債権や在庫は決算期末の1日の残高で、期末の直前に大きな売上があった年や、仕入れを前倒しした年には、たまたま多く見えます。自社と競合について何期分もの残高を集めて回転日数を出し直し、目標を立てて試算するのは、表計算ソフトでも手間のかかる作業です。

3期の平均の回転日数と、競合の目標の差から試算します

回転日数を3期の合計どうしで出すと、期末のたまたまの動きがならされ、改善の目標を立てる土台として信頼しやすくなります。その日数と、競合の値から決めた目標の日数との差に、1日あたりの売上（または原価）を掛けて、生まれる現金を出します。CCC（キャッシュ・コンバージョン・サイクル）そのものの考え方は「運転資本とキャッシュ・コンバージョン・サイクル（CCC）」で説明しています。

部品の列：回転日数（3期の平均）

売上債権・在庫・仕入債務の回転日数を3期の合計で出し、CCC にまとめます。

部品の列：CCC は3期でどう変わったか

マイナスなら、3期前より資金の回収が早くなっています。プラスが大きい会社は、回収の遅れや在庫の積み上がりが進んでいます。

目標の日数を、競合の値から決める

目標の日数は、数字だけの列（定数の列）として作っておきます。手順は次のとおりです。

• 競合分析の画面で、自社と競合を選び、上の「売上債権回転日数3年」「在庫回転日数3年」の列を並べる
• 競合の中で目標にしたい会社の値（または競合の中央値）を読み取る
• その数字を、下の目標の列の式に入れる。競合の値が変わったら、この列の数字だけを直せばよい

ここでは例として、競合の値から売上債権は60日、在庫は30日を目標にしたとします。

目標の日数との差から、生まれる現金を出す

日数の差に1日あたりの売上（または原価）を掛けると、寝ていたお金の額になります。すでに目標より短い場合は、差を0として扱っています。目標を別の列にしておくと、計算の式を変えずに、目標だけを差し替えて何通りも試算できます。

計算例

3期の売上高の合計が10,950百万円（年3,650百万円）、売上債権の合計が2,700百万円の会社では、売上債権回転日数は90日です。目標の60日まで縮めると、30日 × 1日あたりの売上10百万円 ＝ 300百万円の現金が生まれる計算です。

使い方

• 経営企画：中期経営計画で「運転資本の改善で◯億円」といった目標を、競合の水準を根拠に立てる
• 財務・経理：改善の効果を、債権と在庫のどちらから狙うかの優先順位づけに使う
• 投資家：CCC が3期で悪化している会社を見つけ、売上の質に問題がないかを確かめる（利益と現金の差を見る「利益の「質」を測る3つの式：会計発生高・キャッシュ転換率・売上債権の先行」の式もあわせて使う）

注意点

• 業種によって適切な日数は大きく違う。目標は同じ業種の競合から決める
• 仕入債務の日数を延ばすことでも CCC は縮むが、取引先との関係に配慮が必要（ここでは試算に含めていない）
• 売上債権に、営業債権以外（長期の貸付など）が入る会社もある

企業データラボなら、運転資本の改善余地を競合と一度に試算

企業データラボでは、「[1]」「[2]」で過去の期を参照できるので、3期分の残高を使った回転日数も1つの式で書けます。競合分析の画面で自社と競合を同じ定義で並べ、目標の列の数字を差し替えるだけで、何通りもの試算を同じ表で比べられます。

式は約3,700社すべてに当てはまるので、同じ業種の全社の中で回転日数の短い会社を並べ替えて探し、目標にする相手を選ぶこともできます。