ROIC（投下資本利益率）の計算方法と ROE との違い

事業に投じた資本は、きちんと価値を生んでいるのか？

• 借入も含めた資本に対して、どれだけ利益を上げているのか
• ROE が高いのは、事業の力か、借入の多さか
• 中期経営計画の ROIC の目標は、競合と比べて妥当か

ROIC は、税率や投下資本に含める項目によって値が変わるため、会社や資料によって定義がまちまちです。競合と比べるには、各社の決算書から数字を集め、自社と同じ定義で計算し直す必要があります。

ROIC の計算式で、事業そのものの効率を比べられます

ROIC（投下資本利益率）は、事業に投じた資本からどれだけ利益を生んだかを表す指標です。中期経営計画の目標として採用する企業が増えています。

ROE との違い

ROE は株主の資本に対する利益で、借入を増やすと高くなります。ROIC は借入と自己資本を合わせた資本に対する利益なので、資本の構成に左右されにくく、事業そのものの効率を表します。

資本コストと比べる

ROIC が資本コスト（WACC）を上回っていれば、事業が価値を生んでいると考えられます。事業ごとに ROIC を見て、資本の配分を見直す使い方が広がっています。

計算の注意

税引後営業利益の税率、投下資本に含める項目（現金・リースなど）は定義によって変わります。競合と比べるときは、全社に同じ定義を当てはめましょう。

新しく投じた資本がどれだけ利益を生んだかを見る増分 ROIC は、「増分 ROIC と再投資率：成長に使ったお金がどれだけ利益を生んだかを測る」で紹介しています。

企業データラボなら、自社の定義の ROIC を全上場企業で比べられます

企業データラボのカスタム列で ROIC の式を作れば、同じ定義で全上場企業の値を計算できます。

結果で並べ替えたり競合と並べたりすれば、自社の ROIC が同業の中でどの位置にあるかを確かめられます。